Come restare "sani di mente" quando i mercati diventano selvaggi

E' inutile che cerchi di dargli un senso.

Quasi ogni tempesta di volatilità sui mercati si trasforma rapidamente in una bufera di neve insensata, mentre gli strateghi di mercato di Wall Street e una schiera di esperti online fingono di spiegare cos'è appena successo e inventano previsioni su cosa accadrà dopo.

È tempo di affinare le tue capacità di pensiero critico.

Per mantenere la rotta come investitore a lungo termine in mezzo a questa turbolenza a breve termine, fidati, ne avrai bisogno.

Lunedì 5 agosto 2024, il mercato azionario giapponese ha avuto la sua giornata peggiore dal 1987, crollando del 12,4% , e le azioni statunitensi sono scese del 3%.

L'ormai famoso indicatore della paura di Wall Street, l'indice VIX di volatilità, è salito di oltre il 50% al suo livello più alto dai giorni bui della pandemia del 2020.

Il giorno dopo, il Giappone è rimbalzato del 10%, mentre l'S&P500 ha guadagnato l'1% e il VIX è sceso del 28%.

Entro la fine della settimana, le azioni si sono attestate non molto al di sotto di dove si trovavano prima della corsa sfrenata.

➡️ Nel giorno della "paura" i flussi di cassa delle aziende giapponesi avevano un valore inferiore di un ottavo rispetto al giorno prima, per poi aumentare di un decimo martedì?

🤷🏻‍♂️ Ma ovviamente no.

➡️ Quel giorno l'80% delle aziende mondiali hanno smesso di produrre?

🤷🏻‍♂️ Ma ovviamente no.

➡️ E' per caso scoppiata la terza guerra mondiale?

🤷🏻‍♂️ Ma ovviamente no.

Ma più un evento sembra implausibile, più la mente umana sembra desiderare ardentemente una spiegazione plausibile.

Che male c'è? Una storia credibile potrebbe indurti a pensare di sapere esattamente cosa succederà dopo e a sfruttare questa convinzione, quando probabilmente non è altro che un'illusione.

Oppure un marketing avvincente potrebbe spingerti a credere che l'autore abbia visto arrivare tutto, quando non è così, non può essere così.

Quasi un secolo dopo il crollo del 1929 e quasi quattro decenni dopo il crollo del 1987, nessuno sa con certezza cosa abbia causato l'uno o l'altro.

Ma questa settimana, Wall Street era già in fermento con teorie convincenti su cosa fosse successo lunedì.

⁉️ I grandi hedge fund avevano preso in prestito yen giapponesi a basso costo per acquistare azioni e altri asset statunitensi, poi erano andati nel panico quando lo yen era improvvisamente salito rispetto ad altre valute, rendendo i prestiti più costosi?

⁉️ Gli investitori avevano improvvisamente perso la fiducia che la Federal Reserve potesse impedire all'economia di affondare in una recessione?

⁉️ Oppure le aspettative per i grandi titoli tecnologici erano sfuggite di mano?

Più probabilmente, la straordinaria fluidità dei mercati nell'ultimo anno e mezzo ha spinto gli hedge fund e altri grandi trader ad assumere quantità sempre crescenti di rischi.

Ma un elastico può essere allungato solo fino a quando non si spezza, e quando si spezza, ahia se fa male.

La spiegazione più semplice di tutte?

I mercati sono impazziti all'inizio di questa settimana perché i mercati sono fatti di persone e il comportamento folle è contagioso (tra l'altro proprio la psicologia legata ai mercati finanziari è il tema del terzo libro che sto scrivendo).

Per parafrasare Mark Twain, la verità è più strana della finzione perché la finzione deve avere un senso. I mercati no.

E che dire di Paul Samuelson, premio Nobel per l'economia, scomparso nel 2009, sosteneva che i mercati sono "micro-efficienti" e "macro-inefficienti".

Con ciò intendeva dire che gli investitori sono bravi a integrare rapidamente nuove informazioni sui singoli titoli, ma scarsi nel valutare gli sviluppi geopolitici e macroeconomici che possono influenzare intere categorie di attività come azioni, obbligazioni o materie prime.

I grandi movimenti di mercato sono un indicatore anticipatore, ed è un indicatore anticipatore ad azione molto rapida. Il sistema nervoso simpatico umano si è evoluto per consentirci di passare all'azione in caso di emergenza.

Tutto è amplificato e accelerato.

Le persone lasciano quello che stanno facendo e pensano: "Devo assolutamente preoccuparmi dei miei soldi".

Questo impulso è esattamente ciò su cui giocano e si aggrappano le società di brokeraggio e le app di trading. Ed è ciò contro cui gli investitori a lungo termine devono stare in guardia.

Gli operatori del marketing finanziario catturano e mantengono viva la tua attenzione online facendo leva sulle tue emozioni, in particolare sulla paura e sulla rabbia.

Il loro trucco più semplice è quello che io chiamo nascondere il denominatore.

DOW SCENDE DI PIÙ DI 1.000 PUNTI... suona spaventoso, perché oscura il punto di partenza del declino.

Per controllare la tua paura, chiediti semplicemente: "Qual è il denominatore?"

La chiusura precedente del Dow Jones Industrial Average era di 39737; questo è il denominatore. Il calo del 5 agosto è stato di 1033 punti; questo è il numeratore.

Dividendo il numeratore per il denominatore, il cosiddetto "crollo" diventa un calo del 2,6%.

Non è un piccolo calo, ma sembra molto meno allarmante di DOW SCENDE DI PIÙ DI 1.000 PUNTI. Il tuo intuito si concentrerà naturalmente su "PIÙ DI 1.000", perché è ovviamente un numero grande.

Wall Street reindirizza la tua attenzione sul denominatore, ti spinge a fare ciò che Darrell Huff scrisse anni fa nel suo libro: "Come mentire con le statistiche".

Nascondere il denominatore e enfatizzare il numeratore è il modo in cui i giornali distorcono osservazioni fattuali trasformandole in messaggi volti a incutere paura.

Altri sui social media hanno cercato di fomentare il panico sottolineando che l'S&P500 aveva perso più di un "TRILIONE" di dollari il 5 agosto, senza sottolineare che il valore di mercato totale dell'indice era di poco inferiore a 45 trilioni di dollari prima del calo.

Non devi cercare di dare un senso ai mercati, perchè non hanno senso. E certamente non dovresti ascoltare nessuno che cerca di farti andare nel panico.

Imparare a rispondere alle statistiche è la prima linea di difesa e il modo migliore per mantenere l'equilibrio quando i mercati impazziscono.

Giuseppe Pascarella

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